被恒大拖入深渊，叶远西最为惨烈

文／房财经 小哲

叶远西的高光时刻是2017年。

这一年，他做了两件大事儿。

第一件是恒大与深深房重组借壳上市，引入1300亿战略投资，第一轮叶远西就慷慨拿出50亿，通过广田投资占股恒大1.6%；另外，联手骊住集团，以36.6亿元的价格，全资收购意大利帕玛斯迪利沙集团及旗下德国幕墙巨头嘉特纳。

在当时看来，这都是无比正确之选。摆脱多年来的依附之势，直接参股恒大，可谓功德圆满；将国际幕墙领域的绝对行业领导者收入囊中，不仅补足自身短板，更可借机走向世界。

但叶远西终究还是凡人，并不能知晓未来。他没有意料到，这年与恒大的联姻会是他人生拐点的开始。

01

5月30日，广田集团发布公告，受第一大客户恒大集团债务危机影响，公司应收账款周转缓慢，广田集团及子公司因流动资金紧张，出现部分银行债务逾期的情形，本金合计39199.88万元。

其中交通银行本金违约2.7亿元；工商银行本金违约9099.88万元；南京银行本金违约2000万元；海南银行本金违约1000万元；华夏银行本金违约100万元。

这不是普通的违约，是直接欠了银行的钱而无能力偿还。

这等违约，可能会面临需支付相关违约金、滞纳金和罚息等情况，导致财务费用增加，进而对利润产生重大影响。

更严重的是，这将直接导致广田集团接下来的融资举步维艰，进一步加剧其资金紧张状况。若短期内不能解决，将面临诉讼、仲裁、银行账户被冻结、资产被查封等风险。

不仅如此，其债权人也开始翻脸了。

5月30日，深圳风铭顺金属制品有限公司（下称深圳风铭顺），向广田集团发来《重整及预重整申请通知书》，以广田集团不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，但具有重整价值为由，向深圳市中级人民法院申请对广田集团进行重整程序。

据悉，2019年1月至2021年6月期间，深圳风铭顺与广田集团签订四份供货合同，总额1547276.99元。合同签订之后，深圳风铭顺按照合同约定，向相关装修工程提供不锈钢，并与完成结算，金额为1538139.5元。

但广田集团仅支付了47310.8元现金及4000元银行承兑汇票，剩余1486828.7截止目前未能支付。

根据深交所相关规定，如果法院裁定受理申请人提出的重整申请，则深交所将对广田集团股票交易实施退市风险警示；如果因重整失败而被宣告破产，则其股票将面临被终止上市的风险。

02

1983年，赶上改革开放的春风，叶选西来到深圳。在国企蛰伏10年后，1993年，借助二次南巡的东风，叶远西单干，成立广田集团。

初试两年后，1995年正式进入建筑装饰行业。在人人都已做开发建房子为己任时，叶远西反其道而行之，宁愿从包工头做起。

但他有自己的见解。广田进入装饰领域后，并没有随众拉人头从作坊起家，而是成立了装修设计院、研发中心等，采用工厂化生产和一体化施工模式。除了这一系列的创新，叶远西还成立了管理学院，用来培训员工发掘员工的价值，让员工与企业一起成长。

这很快让广田在装饰领域声名鹊起。此后一路稳扎稳打，成为国内装饰行业的头部企业。

2007年，是叶远西人生的关键年份。

凭借多年内在房地产行业的打磨，叶远西也交会了一众房地产老板。其中，许家印就是其好友之一。

彼时的恒大，正在大步走在由区域性房地产企业，向全国市场阔进的阳光大道上。这一年，广田集团和恒大地产开始业务合作。由此，叶远西也跟着许老板，开启了此后数十年深度捆绑的合作关系。

2010年，广田集团深交所挂牌上市。同年11月，广田集团与恒大地产签署战略协议，承接恒大地产及其子公司属下项目公司部分建设楼盘的建筑装修装饰工程施工业务。

协议约定，恒大地产每年安排约35亿元的装修施工任务，并逐年增加约10亿元左右的施工任务给广田集团。这时的广田集团，其营业收入中，有一半多来自恒大。

不仅如此，叶远西还创造性的推出了“融资促订单”的商业模式，成立广融基金，与恒大等开发商签订工程订单的同时，通过广融基金，反向订单项目提供委托贷款融资。

这已脱离了简单的商业合同行为，而是将自己的利益与开发商的利益，深度的绑在一起，形成你中有我，我中有你的复杂局面。

这对于资金链一直紧绷的恒大而言，与广田合作，连拒绝的理由都没有。

2016年，广田集团和恒大的合作全面升级。广田旗下两家子公司和恒大人寿旗下的基金，共同发起设立珠海市广融恒金投资发展合伙企业(有限合伙)，进一步将“融资促订单”的模式发挥至极。

在彼此不出问题的时候，这种模式堪称天作之合。一方面解决了开发商向来紧缺的资金，一方面为自身带来可靠稳定的订单来源。

但高杠杆背后潜藏的极大风险，是任何人都无法解决的。随着恒大与深深房重组的搁浅，将“融资促订单”模式背后的隐患，逐渐暴露出来。

此时的叶远西，已经下不了船了。

2020年11月，恒大和深深房相继宣布终止资产重组。许家印将1300亿元战投中的863亿元，与各债主签订补充协议，同意不要求进行回购并继续持有恒大地产权益。

叶远西是首批签订补充协议的投资者之一，并出席了签字仪式。与其一起的，还有原苏宁易购董事局主席张近东、正威国际董事局主席王文银、嘉寓集团董事长田家玉等一众大佬。

03

截至5月31日，恒大市值217港元，叶远西当年投入的50亿元，如今已经缩水95%。

2021年，广田集团实现营业收入80.3639亿元，同比下降34.38%；归属上市公司股东净利润亏损55.88亿元，同比下降612.51%。持有恒大商业承兑汇票，逾期未兑付金额达32.47亿元。

在命都保不住的情况下，叶远西也选择了与许家印翻脸。据房财经统计，截至目前，广田集团起诉恒大的相关法律诉讼，已达51条。

截至目前，广田集团2022年已涉司法诉讼达252件，而2021年全年为254件。过去一年内，广田集团及子公司累计诉讼、仲裁事项涉案金额合计约为人民币7472.81万，约占公司最近一期经审计净资产绝对值的14.24%。

除了广田集团外，另一家装饰巨头金螳螂与恒大的瓜葛也很深。

2021年，金螳螂持有恒大应收票据、应收账款等应收债权共计77.30亿元，其中，逾期未兑付票据24.96亿元，未到期票据17.6亿元，应收账款16.76亿元，以资产抵偿票据17.98亿元。

从金额看，金螳螂似乎受恒大拖累更大。但2022年一季度金螳螂实现营业收入58.45亿元，同比增长2.99%；归属于上市公司股东的净利润4.99亿元，同比增长5.37%。

反观广田集团，2022年一季度，营业收入9.1797亿元，同比下降56.16%；归属上市公司股东净亏损7707.67万元，同比下降729.6%。

现金储备方面，2021年金螳螂74.9亿元，短期借款为8.82亿元。而广田集团货币资金10.54亿元，其短期借款达到31.53亿元。

天下熙熙，皆为利来。

一家年收入百亿的龙头建饰上市公司，如今连百万余元都拿不出而被诉重整。走到今天这一步，叶远西怪不得任何人。

与金螳螂相比，至少朱兴良还从许家印手里拿回了两块地皮。