豪横人姚振华折戟汽车业务，反被资本伤了

@房财经 王哲

豪横人姚振华，目下正危机四伏。

自去年宝能集团爆发流动性危机以来，一年时间已过，不仅没有丝毫缓解，却正以另一种状态，渐渐滑向崖边。

近日，姚振华的宝能系，同时发生多轮“地震”，这让他的商业帝国，开始变得松动起来。

一面曾经被赶下台的股东要复辟;一面自己的亲儿子跟爸爸突然翻脸;还有，对已经脱离掌心的资产，还想着再拽回来……

一向在资本市场长袖善舞的姚振华，突然间反被吊打。能否扛过此波冲击?将关乎他往后的命运归宿。

从当下的形势看，姚老板凶多吉少。

内忧外患接连爆发

关于南玻A的最新消息是，7月20日，独立董事朱桂龙发布一则公告，大体意思是，尊重此前董事会决议，但要求相关人员履行职责，保持公司正常经营，不能引起市场波动。

这话更多是说给南玻A，以陈琳为首的四名董事听的。

事情的起因从6月底开始。南玻A董事张金顺辞职，9名董事席位，空出了一个。没过几天，董事会秘书杨昕宇也提交了辞呈。

7月8日，南玻A董事长陈琳提议召开董事会临时会议，选举前海人寿CEO、执行董事沈成方，为新南玻A新董事。

但此事并未通过，陈琳、程靖刚，朱乾宇、许年行四位董事同意;王健、姚壮和、程细宝，独董朱桂四位董事反对。

随后的7月16日，南玻A董事会再一次开会，除了7月8日的议题，外加一项免去王健董事之职。同样4:4打成平手，再次搁浅。

在这期间，7月11日，前海人寿母公司钜盛华，在宝能集团官网上，发布前海人寿股东临时大会和董事会临时会议，废黜了沈成方前海人寿所有职位，以及陈琳的监事职务。

但此事未按公司章程和监管要求，通知前海人寿所有董事、监事，也未在相关监管机构处备案。

7月15日，银保监会就此事发布公告，认为钜盛华作为前海人寿控股股东，直接干预公司正常经营，不符合相关规定。并对姚振华进行约谈，要求其立即整改。

前海人寿及子公司，目前持有南玻A21.16%股份，为其第一大股东。长期以来，在资本市场所向披靡的前海人寿，为姚振华的宝能集团立下汗马功劳。

而陈琳、沈成方等人，也是跟随姚振华十余年的老部下。为何此时突然与老板公开对着干?

此事绝非偶然，看来双方矛盾已久。

这边内讧还没处理完，那边外患又冒了出来。

姚振华通过旗下中山润田控制的中炬高新，二股东中山火炬集团，联合一致行动人鼎晖寰盈，于7月18日通过大宗交易增持中炬高新868万股，占比1.09%。其持股比例增至12.31%。

中炬高新2021年收入为51.16亿元，净利润约7.42亿，市值约280亿，仅次于海天味业。旗下拥有“厨邦酱油”等知名品牌。

有意思的是，火炬集团此举，是在大股东中山润田，被动减持的情况下进行的。

7月15-18日，中炬高新控股股东中山润田，被动减持1270万股，最新的持股比例从19.44%降至17.84%。

火炬集团此举，路人皆知，它要公然重夺已失去许久的大股东地位。

此时，正当绝佳时机。

此外，7月21日晚间，韶能股份公布了第一大股东深圳华利通投资，所持的1.4161亿股份，将再次被司法拍卖的公告。

一个月前，该笔股份已经拍卖完成，但最终并未缴纳资金而流拍。

华利通为宝能系旗下子公司，持有韶能股份19.95%股份，为第一大股东，而此次被司法拍卖的股份，占其持股比例的65.56%。

宝能系松动

几乎同一时间，宝能集团旗下多家主要公司，同时生变。

这一切，皆因宝能集团的庞大的债务危机引起。截至2021年12月31日，宝能集团总资产约4300亿，有息负债合计为1918亿元，对外担保余额308亿元。

为了还债，姚振华接连掏空了韶能股份、中炬高新。

2021年9月24日，韶能股份发布公告，其控股股东华利通持有的1.416亿股被司法冻结。两周后的10月8日，华利通持有的另外7395万股，亦被冻结。

至此，华利通所持的2.16亿股，全部被司法冻结，占其持股比例的100%，占韶能股份总股本的19.95%。

而冻结的原因为，姚振华通过华利通，将其所持韶能股份全部股份，为观致汽车融资租赁，提供了担保，后者债务到期无法支付，进而连带华利通背锅。

6月16日，第一批被冻结的1.416亿股，第一次在深圳市中院淘宝司法拍卖网络平台上，进行公开拍卖。起拍价6.11亿元，保证金6000万元。

竞拍者两家公司，一家为深圳方富公司，另一家据称为广东大型国企。最终，方富公司经过318次竞拍后，以13.05亿元，溢价114%的价格，竞拍成功。

但诡异的是，该公司成功拿下后，并未在规定的7月1日前，剩余12.45亿元尾款一分未付，导致流拍。而其6000万保证金亦被没收。

坊间传闻姚振华用了6000万元的代价，找了一家公司做替身，成功延缓韶能股份股东权益的变更，为自己争取更多时间。

最新的动态是，8月24日，该部分被冻结股票将再一次拍卖。此次的条件为保证金提高至1.4亿元，起拍价也调高至7.2亿元。不知姚老板还会想出啥招来应对。

中炬高新的问题，大抵也是如此。

在2015年4月起，姚振华通过前海人寿多次举牌中炬高新，持股比例增至24.92%后，力压火炬集团，成为大股东。

此后，前海人寿将所持全部股份，转让给宝能集团旗下中山润田，后者成为中炬高新控股股东，但最终的实际老板还为姚振华一人。

自2021年6月23日，中山润田持股比例达到25%以来，过去一年多时间，其累计被动减持中炬高新股票，已达7.16%。

不仅如此，中山润田原计划于2021年6月起，累计回购不低于1%的中炬高新股票，但12个月的有效期到了，其只完成了67万股，不到增持计划的10%。

这直接引来了证监会广东监管局，对中山润田采取出具警示函的行政监管措施。

外部已然隐患重重，此时内部却又出了问题。前海人寿的老部下，开始策反了。

前海人寿2021年报显示，其实现归母净利润1.16亿元，同比202年的11.39亿元，下降89.85%。而今年第一季度前海人寿，保险业务收入109.55亿元，同比下降78.53%，净利润为-23.23亿元，同比下降441.3%。

有消息认为，前海人寿业绩呈断崖式下跌，操盘者沈成方等人，负有不可推卸的责任。

对整个宝能系而言，其已经四面楚歌，如果前海人寿再倒下，这对姚振华打击将是毁灭性的。

正因如此，姚振华开始决定向老部下动刀。但反过来，在陈琳、沈成方等老部下眼里，也正是受到了宝能系其他板块的拖累，才导致前海人寿也陷入困境。

矛盾的核心或许就在于此。双方都在埋怨对方拖累了自己。

但不管如何，南玻A临时股东大会，将于8月3日召开，议题依旧是关于新增董事。姚振华与旧部谁会胜出，十天后将见分晓。

折戟汽车

一向在资本市场横冲直撞的姚振华，迎来了人生反转，正被自己曾经种下的因，一步步反噬。

事实上，至少有一年的时间，姚振华一直处于各种被动局面。但这并未影响他的自信，直到3月份，他依然认为宝能只是出了一点小问题，大盘依然稳固。

3月17日，因宝能系一桩金融借款合同纠纷的案件，姚振华被广州市中院公示，称其下落不明。而自今年以来，姚振华因下落不明被公示，至少已有三次。

随后，宝能迅速回应，姚本人也第一时间接受媒体采访，称只是欠了银行7个亿加一些小利息而已，都是小业务。

而宝能集团出现的问题只是暂时性的流动性问题，目前正在处置一批优质资产，相信结果会不断好转。

然而四个月过去了，结果不仅没有好转，反而朝着更坏的方向驶去。

梳理宝能集团过去几年的种种，其危机的形成，一方面因高杠杆模式带来的风险;另一个很重要的原因是，其汽车业务的坑太大了。

自2017年正式进军汽车领域以来，姚振华在汽车业务上，至少已花出去500多亿元巨资。

而其换来的是，观致汽车的销量几乎可忽略不计;一大堆建成没有设备，或还没建成的半拉子汽车厂房;以及新发布的BAO品牌，和几款离上市尚早的概念车型。

其早先收购的观致汽车，近年来的销量持续下跌。2019年2.27万辆;2020年1.31万辆;2021年4218辆。最新的2022年6月份，观致7仅卖出去182辆。

生产基地方面，除了收购观致汽车拿到现成的常熟基地外，还有深圳、安徽、西安等建成的基地。此外，尚未建成的贵州、昆山、广州等生产基地，都处于尚未开工或仅开了个头便烂尾的阶段。

更甚者，今年4月，宝能汽车在云南昆明的两个生产基地，直接被当地政府叫停。

原因是，自2018年备案后，项目逾期2年未开工建设，未通过云南省投资项目在线审批监管平台作出说明，也未撤回备案信息，经提醒后也未作出相应处理。

企查查显示，截至目前，宝能汽车从2020年起，共涉司法案件128起，其中2022年就已达到54起;另有被执行案件9起，被执行总金额63.7亿元;被限制高消费7次。

姚振华对汽车业务的衷情，丝毫不输于许家印。二人同为了汽车梦，砸下重金。

唯二不同的，一是恒大早已暴雷，宝能正在滑向暴雷的路上;二是恒大的恒驰5已经预售，而宝能的新能源汽车，还在一张张规划设计图中，不断徘徊。

单从汽车板块看，姚振华一败涂地。

有媒体报道的最新消息是，姚振华打算把钜盛华持有前海人寿的51%股份，全部转让给广州科学城集团，双方已签订框架协议。

此事若能成真，姚振华何必还向其老部下动刀呢?