佳兆业复牌，“不死鸟”郭英成依然奄奄一息

@房财经 王哲

3月9日晚，佳兆业一口气连续发布了2021年度、2022年中期业绩报告。

尽管这是两份已“过期”的报告，早失去了它们的新鲜感。但对佳兆业和郭英成而言，却是有着历史性时刻的关键一步。

这个世界从来都是强者生，弱者亡。

从佳兆业暴雷至今，外界对于它的关注，已经开始渐渐淡化，面对上千亿的巨额债务，很多人都认为佳兆业，会就此消失于中国房地产的舞台。

但“不死鸟”郭英成并未放弃，他仍在努力盘活佳兆业的一切，虽然目前的形势依旧艰难。

在发出这两份财报后，佳兆业已达成联交所规定的全部复牌条件，于3月10日9时起，恢复买卖。

距离佳兆业2022年4月1日股票停牌，已过去了344天。在所有的已暴雷股票停牌的房企中，佳兆业成了第一个复牌的开发商。

从两份财报的内容来看，一切都在预期之内。

佳兆业过去两年不仅不挣钱，日常经营亏损却在持续扩大，这直接导致它多年积攒下的家底，也在不断缩水。

2021年，佳兆业实现营业收入355.45亿元，同比下滑36.27%;毛利46.28亿元，同比下滑70.91%;利润亏损135.73亿元，2020年同期为盈利105.02亿元;归母净利润亏损127.27亿元，较2020年54.47亿元盈利，下滑333.65%。

2022年上半年，佳兆业实现营业收入134.31亿元，同比下滑55.33%;毛利23.11亿元，同比下滑75.09%;期内净利润亏损77.58亿元;归母净利润亏损76.73亿元，较2021年上半年盈利30.79亿元，下滑349.2%。

无论营收还是归母净利润，都在持续恶化中。

家底方面，截至2022年6月末，佳兆业总资产2787.45亿元，较2021年末2901.3亿元，减少3.92%;总负债2384.59亿元，较2021年末2310.48亿元，增加了74.11亿元;总负债率85.55%，较2021年末79.64%，继续上升5.91个百分点。

具体来看，2022年上半年末，佳兆业非流动资产688.75亿元，非流动负债282.15亿元;流动资产2098.71亿元，流动资产净值-3.73亿元，流动负债2102.44亿元。

而2021年末，佳兆业非流动资产577.41亿元，非流动负债302.14亿元;流动资产2323.89亿元，流动资产净值315.55亿元，流动负债2008.34亿元。

换句话说，佳兆业2021年底时，其在手现金及一年内可变现的资产，还能覆盖流动负债的15.71%。但到了半年后的2022年6月底，现金和一年内可变现资产，已成负数，但短期债务又增加了94.1亿元。

一环差，环环差。

截至2021年底，佳兆业590.82亿元的净资产中，归属佳兆业股东权益的为210.31亿元，占比35.6%;归属少数股东权益380.51亿元，占比64.4%。

到了2022年6月末，佳兆业的净资产缩水至402.87亿元，半年时间，净家底少了187.95亿元。其中归属佳兆业股东的净资产133.15亿元，占比33.05%;归属少数股东的269.72亿元，占比66.95%。

虽然净资产的绝对值在下降，但归属佳兆业母公司的权益的下降幅度，在进一步扩大，而其股东的权益则上升了2.55个百分点。

具体的债务方面，截至2022年12月31日，佳兆业未如期履约的银行及其他借款，共231.59亿元，较2021年末55.88亿元，增加314.44%。本金总额约871.47亿元的银行及其他借款，已经违约或交叉违约，而截至2021年末，这个数字为779.22亿元。

于2022年6月30日后，佳兆业并未按预定还款日期，偿还若干银行及其他借款。

佳兆业称，鉴于此，其董事会已谨慎考虑未来流动资金及可用融资来源，将制定若干计划及措施，以减轻流动资金压力。

为此，佳兆业已委任华利安诺基为其境外债务重组的财务顾问。正积极于现有贷款人，商讨若干借款续期，但仍需时间制定实施有关行动。

另外，为化解债务危机，佳兆业将寻求合适机会，出售若干项目开发公司股权，以产生额外的现金流。佳兆业认为，其主要物业位于一二线城市，对潜在买家的吸引力相对较大，且有较大保值。

但即便如此，面对当下的环境，佳兆业也坦承能否实施上述计划，存在重大不确定性。

佳兆业称，假若其无法持续经营，则可能进行调整，将资产账面值，减至可收回净值，并对可能出现的任何负债进行进一步拨备，并将非流动资产和非流动负债，划分至流动资产和流动负债。

而这些，并未在2021年财报及2022年中报中体现，若一旦发生，将可能在2022年财报中进行打包。

对在生意场上打拼了一生的郭英成而言，佳兆业过去的两个考核期，交出如此答卷，只能一把辛酸。

但千难万难，郭英成和他的佳兆业，还是跨出了最艰难的一步。

短期看，佳兆业的命算是续上了，可接下来的大山，还需郭英成一步步去翻越。但愿他“不死鸟”的名号，能在未来继续发挥作用。