惠誉确认龙湖的投资级评级

房财经网 近日，惠誉发布对龙湖集团的最新评级报告，确认龙湖的投资级评级。

惠誉认为，龙湖的短期再融资需求可控、未抵押的投资性物业（IP）所支持的强大银行融资渠道、投资性物业和物业管理业务不断增长的经营性收入，以及充足的土地储备，使得其能够在短期内灵活地调整其土地投资支出。

惠誉预计，龙湖的经营性业务EBITDA（包括租金和物业管理收入）在2023-2024年，将以10%-15%的复合年增长率增长至120 - 140亿元，并产生50-70亿元左右的自由现金流。

截至上半年末，龙湖持有141家商场，其中81家已开业运营，2023年上半年平均出租率为95%，营业额同店增长超过20%。龙湖在运营商场和新开业商场的持续稳定表现，将推动公司的租金收入增长。

基于龙湖在手未抵押的已开业和在建的投资性物业，惠誉预计龙湖将在2023年获得超200亿元的经营性物业贷融资，并可在2024年再融资100亿元。报告指出，通过管理投资和营运资金流出，龙湖还可以在2024年产生50亿元至100亿元的正现金流，以满足公司的偿债需求，包括偿还2025年1月到期的94.5亿港元银团贷款。因此，惠誉认为龙湖的再融资压力是可控的。

经营方面，上半年龙湖地产开发合同销售额为985.2亿元，同比增长约15%；运营及服务业务组成的经营性收入实现122亿元，同比增长10.4%，经营性业务利润贡献超过50%。

财务方面，龙湖剔除预收款后的资产负债率为61.9%，同比下降6个百分点；公司整体借贷成本保持在4.26%的低位，平均账期拉长至7.19年；截至2026年底，龙湖亦无境外到期债券。